‘不朽情缘游戏手机版’关联交易成涉房企业IPO硬伤？

本文摘要：在IPO漫长的队伍中，名列靠前的“碧桂园物业”车祸当了士兵，而一个月前，另一家名列靠前的房企富力地产被证监会终止了IPO审查。

在IPO漫长的队伍中，名列靠前的“碧桂园物业”车祸当了士兵，而一个月前，另一家名列靠前的房企富力地产被证监会终止了IPO审查。房企的IPO命运前途未卜。在IPO审查常态化的当下，沪浅交易所排队白鱼上市房企于是以面对两难的自由选择。自由选择奋力而上还是知难而退，于是以后遗症着这些企业的决策层。

现状沪浅交易所8家房企排队IPO北京青年报记者辨别证监会近日公布的《发售监管部首次公开发行股票审查工作流程及申请人企业情况》，房地产行业正在IPO上市排队名单中，还包括上交所主板6家，深交所创业板两家。其中“南都物业服务”表明已通过发审会；碧桂园物业为“预先透露改版”；另外六家房企IPO审查状态为“已对系统”，这六家还包括上交所排队的沈阳万达商业、金辉集团、同策房产咨询、首创置业以及深交所创业板排队的西藏新城悦物业服务和北京思源兴业房地产服务集团。根据证监会12月8日这次公开发表情况，白鱼上交所上市的房企中，南都物业服务位列第10位，碧桂园物业位列31位，沈阳万达商业位列42位，同策房产咨询位列47位，金辉集团位列49位，首创置业位列69位。

创业板中西藏新城悦物业服务位列105位，北京思源兴业房地产服务集团位列110位。白鱼上市房企本期名列比证监会上一次发布的排名顺序皆有所靠前。遭遇碧桂园物业过会前退回了IPO申请人分列在上交所31位，8家排队IPO房企中名列第二靠前的碧桂园物业却车祸做起了“士兵”。

12月11日晚，碧桂园发布公告称之为，由于中国审查监管机关近期的政策变动，碧桂园物业服务决议退回在上交所建议拆分独立国家上市的申请人。因此，该建议拆分此次会展开。公司现于是以评估各选项，还包括谋求物业管理涉及资产在其他地方的证券交易所拆分独立国家上市。

公司将于定案该建议拆分的替换计划时根据上市规则更进一步发布公告。碧桂园物业为何在过会前退回了IPO申请人？也许从碧桂园的认购说明书中由此可知端倪。12月5日，碧桂园物业改版招股书，白鱼在上海证券交易所发售不多达4010万股股份，且不高于本次发售后总股本的10%，每股面值为人民币1元。

招股书表明，碧桂园白鱼筹措资金11.25亿元，主要用作信息化升级改建项目、社区智能化改建项目、市场扩展项目和社区服务中心项目。招股书表明，碧桂园物业实际掌控人为中国女首富杨惠妍，股权52.94%，该股权量较此前发布的股权比例减少2.709%。关联交易是碧桂园物业此次IPO倍受注目的焦点之一。

2017年上半年，向关联方获取劳务取得的营业收入为1.17亿元，占到公司营收的9.69%。此前三年，来自关联方的营业收入分别是1.98亿元、3.88亿元和2.21亿元，对应当年公司营业收入的比例分别为11.84%、16.45%和15.62%。

广发证券的一名保荐人回应，在IPO审查依法的趋势下，公司关联交易或出“硬伤”，这有可能也是碧桂园要求退回IPO申请人的最重要原因。今年以来，早已有多家企业IPO申请人因关联关系及关联交易被是否。今年11月21日，证监会发审委驳回了另一家涉房企业“中天精装”亮相申请人。发审委会议较为少见地针对中天精装就万科否关联方提问：万科地产为发行人第一大客户，发行人股东之一万丰资产唯一股东为万科企业股资产管理中心，万科地产员工代表 大会对该中心的宗旨及理事会人选有最后决定权。

根据实质重在形式原则，万科地产否为关联方，发行人否包含对关联方不存在根本性倚赖的情形？疑惑涉房企业IPO之路未几乎堵死一度被外界指出不会沦为首只登岸A股的物业公司碧桂园物业主动退场。另一家名不见经传的“南都物业”却在IPO道路中迈进最关键的一步。

12月5日，南都物业亮相获得通过。此前南都物业改版后的招股书表明，白鱼公开发行不多达1984.127万股，计划筹措资金4.11亿元，用作物业管理智能化系统、公寓出租服务等项目。南都物业是浙江省最先正式成立的物业服务企业之一，有限公司股东为南都地产服务，持有人公司45.82%股权。南都物业离月上市只有一步之遥，但南都物业亮相获得通过的同时，南都物业被拒绝解释物业管理行业趋势和主要竞争对手、竞争优劣势，以及物业管理中的公共收益、商标权、同业竞争问题、收益证实等问题。

分析人士认为，南都物业虽然也某种程度不存在关联交易的问题，但占到较为碧桂园物业较低了许多。南都物业招股书（申报稿）表明，公司2015年、2016年和今年上半年向关联方获取劳务收益为672万元、1750万元和1860万元，占到同期营业收入比例为3.55%、3.03%、4.96%。分析人士认为，“南都物业”亮相获得通过指出 A股并没几乎拒绝接受涉房企业的上市之路，这反而给IPO排队中的房企带给更加多疑惑，撤离意味著前功尽弃，坚决有可能过会，但不会十分艰苦，被否的有可能十分大。

政策楼市调控下房企IPO或被不了了之此外，外部环境的变化也是IPO房企面对的仅次于变数之一。以富力地产为事例，今年年初，富力地产对重返A股还信心十足，富力集团董事长李思廉在2017年3月的业绩发布会上曾回应，如果按照当时的时间表，富力地产有信心在今年解决问题返A。但随着政策调控等外部环境的变化，富力地产对于重返A股渐渐所持慎重态度。

在2017年中期业绩发布会上，李思廉具体回应IPO继续没具体时间表，因为房地产目前还是容许上市的企业，所以我们的审核继续就快了下来。多家投行人士指出，房地产削减政策的密集实施以及防止系统性金融风险等多方面原因，富力地产近期在A股上市的可能性并不大。易居研究院智库中心研究总监贤迈进则回应，政策对于融资方面放宽，特别是在对地产行业严苛的管控，是房地产企业的A股IPO节奏上升或者不了了之的一个最重要原因。

另一家倍受注目的排队白鱼IPO房企“万达商业”也面对某种程度的境遇。虽然“万达商业”的名列比上一期行进了几名，但多名投行人士指出，“万达商业”在近期上市并无有可能。当前政策环境下，涉房企业上市无以的基本面也会转变。

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